东北证券:智飞生物买入评级

作者:admin| 发表于2021-01-31 18:25 点击数:

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  代理产品不息放量,高添长确定性强。默沙东公司的4/9价HPV疫苗和五价轮状病毒疫苗均为全球出售额Top10的重磅品栽,国内上市后敏捷放量,考虑到HPV疫苗在城市适龄女性中排泄率照样处在矮位,众价疫苗对单苗替代大势所趋,展望代理产品异日有看不息放量,永远添长实在定性强。

  结核病防治周围照样是蓝海。吾国结核病义务较重,2019 年八部委说相符出台的《遏制结核病走动计划》清晰挑出强化重点人群的主动筛查,强化私塾结核病防治等请求。现在,结核病筛查已被纳入清淡高校复活入学必检项现在之一,公司EC诊断试剂操作浅易,智慧度更高,有看替代PPD试验成为主要筛查办法;公司预防用微卡处于审评阶段,有看于2020年Q3上市,结核病防治周围市场前景汜博。

  自立产品竞争格局卓异,研发管线逐渐兑现。公司是国内新式疫苗研发管线贮备最为雄厚的企业之一,研发投入和团队周围居走业前线。人二倍体狂苗和四价流感疫苗III期临床现场终结,有看在2021岁首报产;15价肺热球菌结相符疫苗启动III期临床试验,是国内同类产品中最高价效。公司和中科院微生物所配相符开发的重组亚单位新冠候选疫苗现在处于II期临床阶段,进度位于全球第一梯队。公司新冠候选疫苗采用二聚体RBD抗原设计并辅以铝佐剂,具有产生高质量抗体和细胞免疫的潜力。新冠疫苗设计产能3亿支,是现在国内最大产能,且进一步扩产空间大。

  盈余展望:公司代理产品需要茁壮,高添长确定性强;自立管线品类雄厚,有看填补三联苗市场份额;研发管线进入收获期,重磅新品获批在即。暂不考虑新冠疫苗收好,展望公司2020-2022年EPS为2.07元、2.81元和3.85元,对答PE为60倍、44倍和32倍。上调现在的价至146.00元,维持“买入”评价。

  风险挑示:研发进度矮于预期,疫苗产品出售不达预期,盈余展望和估值判定不达预期,代理产品不不息委托代理的风险。

(文章来源:东北证券)

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